东海证券：海外观察：美国2026年8月CPI数据：9月加息门槛进一步下降，但年内是否继续加息仍不确定-260914

事件：当地时间9月11日，美国劳工局公布2026年8月美国CPI数据。美国8月未季调CPI同比3.4%，预期3.4%，前值3.4%；核心CPI同比2.4%，预期2.4%，前值2.5%。季调后CPI环比0.4%，预期0.4%，前值0.1%；核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.2%。 核心观点：能源价格上行带动CPI环比上行符合预期，但需要注意的是9月上旬国际原油价格重返100美元/桶以上，对CPI的影响或完整体现在9月甚至10月的数据中。8月核心服务环比超市场预期，是市场计价美联储9月加息概率上升的主要原因，除了酒店价格上涨外教育和通信分项拉动了CPI环比0.09pct，不过这大概率是短期波动，长期持续上涨的可能性较低。数据公布后，市场预期美联储9月加息的概率由70%左右升至80%以上，不过美元及美债收益率先升后降，黄金先跌后涨，短时间内波动较大，美股在此后也明显高开，市场更多的是在交易“靴子落地”。超预期的8月通胀以及非农降低了美联储下周加息的门槛，同时若不加息，反而容易使美联储的政策路径以及反应函数更加模糊，进而继续推动长债收益率上行。不过从通胀的结构来看，一是能源价格本身