西南证券：龙芯中科（688047）-政策性+开放性市场同时发力，业绩修复值得期待

龙芯中科(688047)投资要点业绩总结：2022年全年，公司实现收入7.4亿元，同比下滑38.5%，实现归母净利润0.5亿元，同比下滑78.2%；扣非净利润-1.6亿元，同比下滑192.2%。23Q1，公司实现收入1.2亿元，同比下降34.9%；归母净利润-0.7亿元，同比下滑298.2%；扣非净利润-1.0亿元，同比下滑1041.1%；短期业绩承压触底。业绩短期承压，加码研发长期增长可期。2022年公司业绩不及预期，主要系电子政务市场停滞导致信息化应用销售收入下降。1）分业务来看，公司工控类芯片/信息化类芯片/解决方案业务分别实现收入2.8/1.9/2.7亿元，分别同比-6.7%/-71.4%/+10.1%。2）利润率方面，2022年公司毛利率/净利率分别为47.1%/7.0%，分别同比-6.7pp/-12.7pp，主要系公司调整市场布局及产品结构所致。3）费用率方面，2022年公司销售/管理/研发费用率分别为12.2%/13.7%/42.4%，分别同比+4.6pp/+5.4pp/+19.0pp。公司2022年研发费用为3.1亿元，同比增长11.5%。公司持续投入研发以提升产品性价