东吴证券：商业贸易行业跟踪周报2021年第18期：阿里新零售仍保持高增，预示着线下零售分化或已开始加速

本周发布报告跨境电商行业点评：亚马逊开店&运营监管加严，跨境电商或加速分化社区团购行业深度：硝烟进行时，品牌/平台/团长都在想什么？本周行业观点2021一季度（自然年），阿里新零售板块仍保持较快增速：5月13日，阿里巴巴公布FY2021全年业绩，线上、线下零售均保持较快增速。FY2021Q4（对应自然年2021Q1）单季度，集团整体线上GMV同比+33%，其中天猫线上实物GMV同比+26%；而中国零售商业其他收入（包括高鑫、猫超、盒马、银泰等）同比+134%，剔除高鑫并表影响后，中国零售商业其他收入同比增速约为26%，同样保持高增。但2021一季度，传统商超的业绩表现较为低迷：以综合实力较强的永辉超市/家家悦为例，2021Q1，二者收入分别同比-10.0%/-4.1%，归母净利润同比-98.5%/-27.2%。永辉超市和家家悦拥有业内较为领先的供应链管理体系，但二者Q1的业绩表现相比阿里巴巴的电商及新零售板块，是相对低迷的。线下零售的分化趋势，或已经开始加速：2021Q1线下零售所受到的冲击，一定程度上是由社区团购等新业态的兴起所致。一般而言，新零售通过结合线上线下场景，同时提升效率和