中银证券：思特威（688213）-业绩强劲增长，多领域技术突破巩固市场领先地位

思特威(688213) 思特威发布2025年年报。思特威2025年营收和归母净利润同比均高速增长。手机、车载、安防、机器视觉四大业务板块业绩表现亮眼。手机与车载CIS加速迭代，技术创新驱动市场突破安防与机器视觉领域持续领先，公司构建AI全链路技术生态。维持买入评级。 支撑评级的要点 营收与归母净利润高速增长，各业务板块表现亮眼。思特威2025年营业收入90.31亿元，YoY+51%；毛利率23.7%，YoY+2.6pcts；归母净利润10.01亿元，YoY+155%。其中，智能手机业务营业收入46.75亿元，YoY+43%，占主营业务收入比例约52%；智慧安防及AIoT业务营业收入24.88亿元，YoY+52%，占主营业务收入比例约28%；汽车电子业务营业收入收入11.22亿元，YoY+113%，占主营业务收入比例约12%；AI智视生态业务营业收入收入7.45亿元，YoY+38%，占主营业务收入比例约8%。 手机与车载CIS加速迭代，技术创新驱动市场突破。根据TSR数据，2024年思特威在全球手机CIS市场排名位列第5名，出货量同比增长103%。公司以客户需求为导向，创新性研发Lofi