国金证券：大金重工（002487）-发运节奏短期递延，盈利能力持续优化

大金重工(002487) 8月21日公司披露2026年中报，上半年实现营收32.5亿元，同比增长14.5%；实现归母净利润6.01亿元，同比增长9.0%；其中，二季度实现营收13.46亿元，同比下降20.9%，环比下降29.4%；实现归母净利润1.66亿元，同比下降47.4%，环比下降61.8%，主要受海运节奏递延Q2确收规模及汇兑损失影响。 经营分析 项目排产正常，海运节奏递延及汇兑损失拖累Q2利润。公司二季度收入利润有所承压，主要受：1）海运节奏递延导致部分发出海工产品未能在上半年确收；2）Q2人民币升值产生一定汇兑损失影响。公司下半年将交付的BCWind及NSCB项目均已进入正常生产发运阶段，预计下半年发货节奏有望重回正常水平。 盈利能力持续优化，自有运输船完成首次航行。上半年，公司实现海外收入26.8亿元，同比增长19.3%，实现毛利率39.4%，同比增长8.7pct，受益于高附加值项目交付及自有运输船KINGONE投运带来的成本下降，公司上半年海外海工产品盈利能力持续提升。展望后续，公司第二艘自有运输船KINGTWO已于7月交付，三号船KINGTHREE也将于9月底交付，下半