国信证券：2023年保险资管业发展报告点评：资产荒下的腾挪

事项：近日，中国保险资产管理业协会发布《中国保险资产管理业发展报告（2023）》（以下简称“报告”），报告共计汇总2022年度196家保险公司、32家保险资管公司的综合调研成果，并总结2022年我国保险资金运用和资产配置行为及数据趋势。国信非银观点：我国保险资管机构资产管理能力稳步提升，险资规模逐年稳增。业内保险资金为险资资金的主要来源，因此作为绝对收益型机构，险资资产配置行为以安全性、稳健性、长期性为主。在利率中枢下行、权益市场波动、优质非标资产减少的背景下，预计未来各险企将进一步加强权益类资产配置，FOF、ETF、REITS等有望成为贡献超额投资收益的新动能。建议关注资产端权益类资产配置占比较高、弹性较大的新华保险和中国人寿等。评论：险资规模持续扩张，资金来源多元化截至2022年年底，我国保险业总资产规模达27.15万亿元，同比增长9.08%；保险资金运用余额25.05万亿元，同比增长7.85%。32家保险资管公司资金规模达24.52万亿元，同比增长15.11%。其中，险资资金来源主要由系统内保险资金组成，占比为73.04%；同时，险资管理的业外资金呈现多元化结构，主要由银行资金、