东吴证券：机械设备行业：4月挖机同比+2.5%符合预期，无惧国内市场增速下滑

4月挖机同比+2.5%符合预期，出口同比大增166%2021年4月挖机销量46,572台，同比+2.5%（略低于4月下旬CME10%预计）；其中国内销量41,100台，同比-5.2%；出口5,472台，同比+166.3%。自20Q4以来，出口普遍维持50%以上增速，海外市场持续复苏。2021年1-4月累计销售挖机173,513台，同比+52.1%。其中国内销售154,665台，同比+47.8%；出口18,848台，同比+100.3%，出口占比12.2%。3-4月挖机行业销量同比+32%，后续行业下滑压力已经减弱3-4月为高基数月份，挖机合计销量同比+32%，超预期增长。我们认为4月增速下滑，属于3月高开过渡到4月的正常波动。去年3-4月国内基数偏高，是唯一两个单月销量超4万台的月份，合计销量9.5万台，两个月销量占到去年全年29%。今年3-4月合计销量12.6万台，同期高基数仍实现同比+32%，并未低于预期。5-12月基数降低+出口复苏，后续行业下滑压力已经减弱。5-12月同期基数降低，单月销量降至1.9-3.2万台，增速大幅下滑概率已经减弱。此外，2021年海外市场反弹，1-4月挖机