东吴证券：汇川技术（300124）-2023年业绩快报点评：强α持续凸显，无惧周期

汇川技术(300124) 投资要点 2023年营收+32%、归母净利润同比+10%，业绩符合预期。公司发布23年业绩快报，23年实现营业收入304.2亿元，同比+32%；归母净利润47.5亿元，同比+10%，扣非归母净利润40.6亿元，同比+20%。其中23Q4营收103.0亿元，同比+52%；归母净利润14.3亿元，同比+15%；扣非归母净利润10.1亿元，同比+53%，业绩符合市场预期。 2023年归母净利率略有下降：1）较低毛利的新能源车业务收入占比上升，结构变化导致产品综合毛利率同比有所下降；2）计提信用减值损失以及存货跌价损失；3）整体费用调控效果显著，期间费用率同比下降，其中管理、研发费用率同比下降，受海外市场拓展、新产品推广影响，销售费用率有所提升。综合测算下，公司归母净利率小幅下滑。 通用自动化：23年份额提升显著凸显经营α，24Q1传统行业复苏延续，但新能源或拖累板块，战略业务中长期看将“再造汇川”。1）公司凭借国产龙头品牌和综合解决方案优势及深挖下游结构性机会，份额提升显著；2）3C、纺织、冶金等传统行业复苏延续，但新能源因去年基数较高或将拖累板块；3）“光机电液气