万联证券：7月通胀数据跟踪：输入性通胀降温，AI产业成为新支撑-260812

事件：7月CPI同比由1%降至0.5%，环比-0.1%，前值-0.3%；PPI同比由4.1%下行至3.5%，环比-0.7%，前值-0.3%。 非食品项拖累CPI增速，食品项环比增速季节性上行。食品项边际改善，环比增幅符合季节性。非食品项同比下行，环比负增。核心CPI同比边际下行，服务项、消费品均回落。 猪肉价格阶段性抬升，鲜菜价格回升，鲜果延续季节性回落。生猪养殖行业持续亏损，前期养殖户为减少损失集中抛售了大体重生猪，适重大猪供应阶段性偏紧，7月商品猪出栏均重下行。需求淡季叠加夏季高温影响，7月下旬猪肉价格重回缓慢下跌。牛羊肉价格小幅上涨。高温、台风天气影响蔬菜供应链，鲜菜价格环比回升。鲜果则延续季节性回落。 非食品项中，国际油价下行带动燃油相关分项快速回落，假期效应带动旅游环比上行，民生相关服务基本保持平稳。交通工具用燃料增速大幅回落，水电燃料同比持平于0.5%。耐用消费品价格边际变化分化，交通工具同比小幅下行，家用器具同比回落。暑假期间旅游服务需求旺盛，旅游分项环比攀升。医疗保健服务同比上行，教育服务、房租同比持平，家庭服务同比小幅回落。 PPI同比回落，原材料工业为主要拉动，耐用