国信证券：光伏产业链周评（5月第2周）：硅片价格大幅下降，N型电池溢价显著

【主产业链价格】本周光伏主产业链成交均价（M10，PERC）：硅料150元/KG（约合0.414元/W），环比-0.083元/W；硅片5.00元/片（约合0.674元/W），环比-0.175元/W；电池片1.02元/W，环比-0.07元/W；单玻组件1.69元/W，环比-0.05元/W。本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.254/0.150/0.185/0.010元/W，环比变化分别为-0.072/-0.090/+0.088/+0.019元/W。【辅材价格】硅片端辅材环比变化：石英坩埚环比持平。电池端辅材环比变化：正面银浆+0.3%、背面银浆+0.4%。组件端辅材环比变化：玻璃、焊带、背板、铝边框价格均环比持平，胶膜环比持平。部分辅材上游环比变化：外层/中层石英砂环比持平、粒子价格环比-8.5%。【投资建议】本周硅料价格继续保持下跌的趋势，而硅片环节竞争显著加剧，价格降幅首次超过硅料，龙头企业TCL中环也连续两次大幅下调产品报价。电池和组件端价格亦有所下降，但降幅明显小于上游，因此静态单瓦毛利有所扩张。展望二季度，光伏行业终端组件需求持续旺盛，而上游硅料供给仍稳步提升，组件