国金证券：石油化工行业研究：俄乌停火预期升温，地缘博弈持续

本周行情综述 原油：本周油价震荡回落，地缘因素博弈持续。上半周美国财政部指出10月开始实施的对俄油和卢克石油的制裁已经开始挤压俄罗斯的石油收入，市场担忧俄油供应推升油价。当地时间11月20日乌克兰总统办公室对外宣布，总统泽连斯基已正式接收美方递交的俄乌冲突和平计划草案，和平谈判预期升温，此前因地缘冲突而存在的风险溢价收缩，对俄的新制裁也可能推迟，供应风险有望缓解，原油价格回落。截止11月21日，WTI现货收于58.06美元，环比-2.03美元；BRENT现货收于62.5美元，环比-1.31美元。EIA11月14日当周商业原油库存环比-342.6万桶，前值+641.3万桶。其中库欣原油环比-69.8万桶，前值-34.6万桶。汽油库存环比+232.7万桶，前值-94.5万桶。炼厂开工率环比+0.6%至90%。美国原油库存下降，净进口量环比减少。美国产量1383.4万桶/天，美国净进口数据环比-25.5%。截至11月21日当周，美国活跃石油钻机数环比+2部至419部。 炼油：国内炼油毛利继续改善，汽油需求暂缺乏有力支撑，柴油需求偏好，因主营炼厂负荷下行，成品油资源局部供应减少，对价格形成一定