西南证券：山河药辅（300452）-年报业绩表现稳健，进口替代持续加速

山河药辅(300452)投资要点事件：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年公司实现营业收入7亿元，同比增长14.2%，归母净利润1.3亿元，同比增长46.5%，扣非后归母净利润为1.2亿元，同比增长50.8%；2023Q1公司实现营业收入2.5亿元，同比增长29.4%，归母净利润4938.8万元，同比增长46%，扣非后归母净利润为4569.4万元，同比增长52.6%。业绩表现稳健，盈利能力持续提高。收入规模和经济效益双增长源于：持续拓展与国内知名药企的合作；国家仿制药一致性评价和带量采购方面成效日益显著；替代进口项目业务增长逐步加快；外贸出口业务保持高速增长；公司主营业务的开拓创新。控股子公司曲阜天利利用淀粉类产品的市场优势，把握市场机遇，2022年度业绩实现扭亏为盈，同比明显改善。辅料进口替代持续加速，积极开拓注射级辅料领域。2022年新增2项国家发明专利，目前发明专利授权数已达18项；新增3个新产品CDE登记，其中龙胆酸（供注射用）为公司第一款注射级辅料产品，目前公司已有39种产品获CDE登记号，其中23个产品已与制剂成功关联，处于激活状态；公司共有14个产品获得美