西南证券：芯原股份（688521）-业绩短期季节性波动，看好量产与IP业务趋势

芯原股份(688521)投资要点业绩总结：2023年一季度，公司实现收入5.4亿元，同比下降3.8%，实现归母净利润-0.7亿元，同比转负。季节性短期波动致使一季度业绩承压。公司一季度主要受下游大客户项目季度波动导致业绩出现短暂调整。2023年一季度：1）营收端，公司实现收入5.4亿元，同比下降3.8%。2）利润端，公司实现归母净利润-0.7亿元，同比转负。公司2023年一季度毛利率为38.9%，同比下降10.0pp；净利率为-13.3%，同比下降13.9pp。3）费用端上，公司销售费用率为4.4%，同比下降2.3PP；管理费用率为5.7%，同比上升0.1PP；研发费用率为39.2%，同比上升3.5PP。定制业务保持强劲增长，先进制程领域具备较强设计能力。从公司量产业务来看，一季度公司芯片量产收入为2.9亿元，同比增长36.2%；芯片设计业务收入达1.1亿元，同比增长40.3%。截至一季度公司仍有39个芯片设计项目待量产，在执行中的业务中14nm以下节点占比54.6%，7nm以下节点占比19.8%，5nm产品目前已完成流片，整体上看公司在先进制程领域具备较强设计能力。IP业务有望受益于