西南证券：广州酒家（603043）-餐饮复苏良好，利润修复可期

广州酒家(603043)事件：广州酒家发布2023年一季报，2023Q1公司实现营业收入9.2亿元，同比+23.1%；归母净利润6924.6万元，同比+31.9%。2022年，公司实现全年营收41.1亿元，同比+5.7%；归母净利润5.2亿元，同比-6.7%。速冻食品助力上行，餐饮经营春节回暖。分产品看，2022年公司月饼产品收入15.2亿元/同比-0.1%；速冻食品收入10.6亿元/同比+24.8%；餐饮业收入7.6亿元/同比+5.1%；其他产品7.4亿元/同比-2.4%。速冻食品表现良好，主要源于公司产能释放以及疫情居家的相关消费需求增加，叠加线下全国社区平台和线上新兴电商平台的持续开拓。全年归母净利润下滑主要是Q4广深疫情形势严峻，餐饮暂停堂食及经营受限拖累整体利润，以及月饼毛利率受“禁止过度包装”政策影响下滑所致。2023Q1随着餐饮和旅游市场持续恢复，餐饮业务在春节旺季迅速回暖，复苏趋势明显。省内渠道提升效率，省外线上持续扩张。分区域看，2022年公司广东省内收入31.4亿元/同比+7.8%；广东省外收入8.9亿元/同比-0.9%；境外收入0.5亿元/同比+18.1%。公司省