西南证券：龙迅股份（688486）-收入利润短期承压，深入布局高速混合芯片

龙迅股份(688486)投资要点事件：公司发布2023年一季度报告，实现营收5164.7万元，同比-22.2%，归母净利润729.9万元，同比-69.6%，扣非归母净利润483.8万元，同比-78.7%。下游需求收缩，营收净利短期承压。受细分行业周期性波动、下游行业需求疲软等影响，公司一季度收入承压，营业总收入为5164.7万元，同比-22.2%；同时，受公司研发投入及研发人员薪酬持续增加影响，归母净利润为729.9万元，同比-69.6%。盈利能力方面，2023年第一季度毛利率54.9%，环比下降5.3个百分点，净利率14.1%，环比下降14.28个百分点。费用率方面，2023年第一季度公司研发投入1391.9万元，收入占比27%，同比+10.9%，一季度销售/管理/财务费用率分别为3.7%/11.1%/-0.9%。专注高速混合信号芯片，深入研发高速信号传输。公司业务主要包括高清视频桥接及处理芯片与高速信号传输芯片，2022年高清视频桥接及处理芯片营收实现2.1亿元，同比增长7.25%，占营业总收入88.5%，毛利率61.57%，同比下降3.22个百分点。高速信号传输芯片方面，实现营收