国海证券：煤炭开采行业周报：黑色系预期边际改善值得重视

投资要点: 我们认为，当前节点焦煤行业性价比较高，黑色系预期边际改善值得重视，主要依据：（1）供应来看，山西等主产区生产平稳，蒙煤通关量处历史高位，整体供应弹性小；（2）需求来看，近期建筑钢材成交量明显放量，铁水产量有望进一步改善；（3）库存来看，当前钢厂和焦化厂的焦煤库存处于历史最低水平，终端去库存行为或 将接近尾声；（4）从价格来看，港口主焦煤价格今年年初以来累计下调810元/吨至1930元/吨，尤其3月份调整幅度较大，这与钢焦矿三方博弈二季度焦煤长协价格有关，目前已进入二季度，焦煤长协基本确定，博弈情绪缓解；（5）焦煤股PE估值普遍在7-8倍，股息率平均7%以上，优先推荐平煤股份、淮北矿业、山西焦煤和潞安环能等。 动力煤方面，产地方面，节前坑口价格涨跌不一，生产企稳小幅震荡，截至4月3日，三西地区产能利用率为89.92%，周环比下降0.52pct。需求方面：进入淡季，电力终端日耗震荡下行，截至4月2日，沿海八省电厂日耗为184.7万吨，周环比上升1.2万吨，较3月9日高位（近218万吨）下降明显。非电需求持续改善，近期水泥和甲醇开工率不断提升，截至4月3日，全国甲醇开工率为77.