天风证券：半导体行业研究周报：芯片涨价被持续关注，战略性看多本土晶圆代工资产

我们每周对于半导体行业的思考进行梳理，从产业链上下游的交叉验证给予我们从多维度看待行业的视角和观点，并从中提炼出最契合投资主线的逻辑和判断。回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，我们认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。芯片缺货涨价引关注，投资者关心涨价持续性。天风电子团队于2021年4月8日举办《顺周期系列：功率半导体》线上会议，广受投资者关注。本轮芯片缺货涨价自2020年下半年开始持续至今，我们认为主要有三个原因：1）疫情加速了工作与生活数字化进程，叠加5G、新能源车等新兴应用场景的出现，2021年整体真实需求增长好于产业预判；2）中美贸易冲突降低了产业链的全球合作效率；3）部分企业恐慌性下单和渠道炒货加剧了产能紧缺程度。站在二季度的节点，投资者更关心本轮涨价的持续性，从供需格局的角度，考虑到晶圆代工产能扩建周期多为6个月以上，我们判断下半年产能紧缺程度有望开始改善，而下半年又遇传统旺季，以当前的能见度，预计产能紧缺将至少持续到年底，而