中航证券：农林牧渔：Q1母猪去化，Q2望加速，重视猪周期配置机会

本期行情（4.11-4.18) 申万农林牧渔行业（2.41%），申万行业排名（11/31）； 上证指数（1.64%），沪深300（1.99%），中小100（2.96%）； 简要回顾观点 行业周观点：《猪价破9、疫情扰动，重视猪周期配置机会》、《如何看当前的猪周期配置机会？》、《中东战事风险延宕，重视种植板块催化》 本周核心观点 【核心观点】统计局公布最新数据，26Q1行业能繁母猪存栏去化，Q2有望加速，重视产能去化趋势下的生猪板块配置机会。 【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。 26Q1行业能繁母猪存栏去化。近期，统计局公布最新数据，2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，较2025年末的3961万头实现稳步去化，同比下降3.3%，距离最新划定的3650万头合理保有量红线，仍有311万头的去化空间。 26Q2行业能繁母猪存栏去化有望加速。据中国畜牧业，4月14日，全国外三元生猪均价跌至8.79元/公斤，跌破前期低点，以名义价格计算，创下2015年以来近10年历史最低价。猪价下探使得