东吴证券：华凯易佰（300592）-2023Q2业绩点评：业绩持续超预期，看好公司效率持续提升

华凯易佰(300592)投资要点事件：（1）23H1公司实现营业收入29.92亿元，yoy+52.10%；归母净利润2.08亿元，yoy+149.66%。（2）23H1易佰网络实现收入29.81亿元，yoy+52.11%；净利润2.43亿元，yoy+116.96%。（3）23Q2实现营收16.13亿元，yoy+56.31%；23Q2实现归母净利润1.32亿元，yoy+171.43%；扣非归母净利润1.20亿元，yoy+166.41%，；均实现大幅上涨。23Q2三大主业实现持续高增长，其中亿迈平台增长亮眼，全年业绩表现值得期待。宏观环境相对稳定叠加公司规模持续扩张，推动净利率稳中有升：23Q2公司实现净利率8.75%，23Q1公司实现净利率6.2%，23Q2增长2.55pct，呈现稳定增长态势。全球宏观经济相对低迷，国际运费处于低位，大幅反弹拉升概率较小；外加人民币总体贬多升少出口利好，共同推动公司净利率保持稳定。在跨境电商行业扩张总体趋势下，公司逐步扩大规模，充分发挥规模效应，推动净利率拉升。半托管式亿迈平台增长亮眼，推动泛品业务SKU迅速增长：23H1亿迈业务收入实现3亿元，超过20