华源证券：北交所新消费产业研究系列（五）：情绪为核+消费新生，中国情绪经济有望重塑万亿消费生态

投资要点： 情绪经济：2024年中国情绪经济市场规模超2万亿元，未来有望保持高速增长。情绪消费以“为情绪价值买单”为核心。根据艾媒咨询数据，中国消费者眼中情绪消费与传统消费差异较大，六成消费者表示，相比于传统消费，情绪消费的购买决策更冲动，亦有超五成消费者认为情绪消费对价格敏感度更低。艾媒咨询数据显示，中国情绪经济市场规模呈上升趋势，2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，预计2029年将突破4.5万亿元。中国情绪经济的主流赛道呈现多领域并行发展的态势，涵盖潮玩、宠物、情绪健康、文化娱乐、解压产品及香氛等实物商品领域。 潮玩经济：从功能性向情感性消费转型，2025-2030年国内规模CAGR预计为21%。根据国家统计局，全国规模以上文化企业的营业收入从2019年的8.7万亿元增至2024年的14.15万亿元，产业基本盘稳健。文创产品消费主要由消费者兴趣驱动，而情绪和文化价值、设计感以及纪念意义是最能促进消费者购买的爽点。根据TOPTOY招股书和弗若斯特沙利文，潮玩可分为手办、3D拼装模型、搪胶毛绒等。中国潮玩行业呈现快速增长趋势，零售额由2019年的207亿元跃升至202