东吴证券：零售金融追踪：重要政策：央行全面规范个人贷款利率展示

事件：3月31日，中国人民银行公告，为维护贷款市场竞争秩序，所有贷款产品均应明示贷款年化利率，可采用复利或单利方法计算，复利计算方法即内部收益率法，同时详细明确了具体的利率计算方式。投资要点央行为何要出台“明示贷款年化利率”的监管政策？长期以来，金融或非金融机构向个人发放各类贷款时，利率展示普遍存在“不明示、不易懂”现象，客观上形成信息不对称。常见的情形包括（表1）：①信用卡透支部分，以日利率展示，普通人难以直观形成“年化利率”概念；②信用卡分期部分，以每月手续费率展示，普通人几乎无法计算“年化利率”；③消费贷业务，设计成每月“等额本息”还款方式，非专业人士不可能计算真实利率，甚至容易形成“利率低”的直观印象，实际上却承担着非常高的IRR利率成本；④将各类贷款费用不计入利息，引导消费者“忽略费用、只看利息”，对贷款的综合高成本没有正确感知。本次政策的宏观背景，是去年以来出台了一系列规范零售贷款的监管政策，重点针对互联网贷款，同时也包括信用卡等银行传统业务。其中，与贷款利率最相关的政策，是最高法院8月提出的“民间借贷利率不得高于LPR四倍”。虽然该政策并不适用于持牌金融机构，但也一度引起