万联证券：轻工制造行业快评报告：1-5月消费品制造业利润结构改善

投资要点： 1-5月规模以上工业企业利润实现较快增长。从利润端来看，2026年1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额31,439.6亿元，同比+18.8%，相较于2026年1-4月而言增幅进一步扩大。从收入端来看，受生产加快、工业品价格回升等因素共同影响，2026年1-5月，全国规模以上工业企业实现营业收入565,506.8亿元，同比+5.5%。 造纸业、化学纤维制造业利润改善明显，农副产品加工、家具等行业利润有所恶化。2026年1-5月份，受市场需求及成本等因素影响，消费品制造业利润表现出现分化。从细分行业看，在13个消费品制造大类行业中，食品制造业、纺织业、造纸和纸制品业、化学纤维制造业4个行业实现利润同比正增长，增速分别为4.8%/11.7%/23.5%/136.9%，其余9个行业利润同比下滑。相比2026年1-4月份增速而言，造纸和纸制品业、化学纤维制造业、皮革制品等多个行业利润端有所改善，其中，造纸和纸制品业利润增速从2026年1-4月份同比+18.7%提升至2026年1-5月同比+23.5%，涨幅扩大了4.8个pct；化学纤维制造业，从2026年1-4月份同比+103%