华金证券：岱勒新材（300700）-光伏金刚石线需求高增，细线化+产能释放优势叠加

岱勒新材(300700)投资要点国内金刚石线领跑者，业绩扭亏为盈：公司是国内首家掌握金刚线核心技术并实现产业化的企业，产品主要用于硬脆材料的切割加工，且已实现硬脆材料切割领域全覆盖。2022年公司实现营业收入6.43亿元，同比+137.42%，归母净利润0.91亿元，业绩实现扭亏为盈，净利率为14.03%，在走出经营调整期的同时，达到近五年最高水平。下游放量叠加技术进步，金刚线需求高增：2022年全球光伏新增装机规模达到230GW，创历史新高。根据CPIA预测，乐观情况下2025年全球光伏新增装机量有望达到386GW。相比传统游离式砂浆切割，金刚线切割硅片拥有三大优势：①提高切割速度，大幅提升切片效率，②大幅降低线耗成本，单位硅片产出提高，③摒弃碳化硅等砂浆材料，更为环保。硅片需求高增将带动金刚线确定性放量。我们基于行业现有数据测算，乐观估计下，预计2025年全球光伏硅片用金刚线市场规超106亿元。薄片化+大尺寸推动金刚线线耗提升，光伏用金刚线龙头企业盈利稳定：我们预计2025年金刚线线耗将达65万公里/GW。在此背景下，硅料价格下行不会对金刚线产品售价造成过多影响：首先，高质量的硅片