天风证券：银行行业研究简报-NCD发行利率续降，信用利差持续收窄：银行债务融资周报

NCD实际发行利率下降，短期限信用利差收窄本期（3.20-3.26）同业存单发行平均票面利率为3.01%，较上期（3.13-3.19）下降4BP。1）分评级：AAA级存单利率为2.87%，环比下降8BP；AA+级存单利率为3.16%，基本与上期持平；AA级存单利率为3.36%，环比下降13BP，下降幅度较大。2）分主体：国有行\股份行\城商行\农商行存单发行利率为2.70%\2.80%\3.10%\2.88%，国有行同业存单实际发行利率环比下降20BP，降幅较大。3）分期限结构：1M\3M\6M\9M\1Y期存单利率为2.59%\2.83%\3.05%\3.14%\3.31%，1M\3M\1Y期限存单利率较上期有小幅下降。短期限同业存单信用利差收窄幅度大。本期3月期AAA\AA+级同业存单信用利差分别为53BP\83BP，分别较上期下降11BP\5BP；3月期国有行\股份行\城商行\农商行同业存单信用利差分别为34BP\37BP\75BP\61BP，分别较上期下11BP\10BP\9BP\8BP，短期限存单信用利差降幅较大。NCD发行量小幅下降，3M\6M存单发行量占比持续上升本期同业