国金证券：耐用消费产业行业研究：拓竹华东再落店，Mimo-claw正式版发布与金山办公联动

投资逻辑： 6月18日，商务部等8部门联合印发《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》，围绕AI+商品消费、AI+服务消费、商业创新、推广及环境优化5方面提出17条举措。政策落地印证2026H2-2029年AI+消费作为新消费核心投资主线的确定性。复盘互联网浪潮（1990-1998年）与移动互联网浪潮（2012-2020年），市场在前期3-4年均交易基础设施与上游硬件，而后期的3-4年则开始配置TOB侧应用与TOC消费场景。在2024-2026年AI上游硬件配置逐步形成共识之际，26年初开启的agent时代有望开启AI应用（消费）浪潮。伴随大模型商业自洽逻辑跑通（anthopic预计26Q2首季盈利，6月1日递表）与Token成本持续下降（DS永久性降价75%，MIMO最高降价99%等），B端AI应用、C端消费级AI应用乃至物理AI（具身智能）正逐步具备爆发基础，下游赛道机会顺次开启。 潮玩：泡泡玛特小甜豆与九号Q系列联名款开售；MINISOLAND云南首店6月19日试营业；布鲁可漫威IP&积木车发新催化，各大产品线发新节奏符合预期。 新型烟草：PMI推动ZYNULTRA登陆美国电