东吴证券：商业贸易行业周报（2021年第12期）：K12线上线下教培监管加码

本周观点1月中旬中纪委点名批评在线教育作为此次监管趋严的标志性事件以来，K12教培问题开始引发社会持续关注，监管存在进一步趋严趋势。1月中旬中纪委点名批评在线教育的乱象与监管问题，作为此次监管趋严的标志性事件，自此K12教培问题开始持续引发社会关注，主要针对问题包括：在线教育过度的广告投放引起了家长的焦虑，超前的学习氛围加剧了内卷幼龄化的形成，这些不良社会影响引起了政府及监管机构的重视。本轮整治或将成为2018年以来较为严格，较大规模的一次监管行动。1）本次监管整治力度可能会较之前更大，涉及面更广：本轮整治可能是2018年以来再一次较为严格的监管行动，规模较大，或涉及线上与线下众多培训机构，线上教培的广告开支将有所限制，广告内容将更加规范，线下培训机构将面临进一步洗牌，小机构或被淘汰，大机构的扩张将受到一定限制，监管审批可能趋严。2）本次监管矛头主要指向低幼龄课外教培：尤其是在低幼龄阶段的在线教育，学科类培训，超前培训等方面。本次整顿主要针对K12（尤其是义务教育阶段）培训机构，对高教类公司，K12学校类公司，以及职业教育公司影响不大。建议关注：高校公司（中教控股、希望教育等）；职业教