光大证券：银行业周报：银行负债端成本压力渐显 一季报前国有大行或存相对收益

银行板块表现及资金动向：A股方面，本周银行指数小幅冲高后震荡下行，周五受市场情绪影响单日下跌3.1%，回吐周内全部涨幅，全周下跌2.27%，沪深300指数下跌2.71%，银行指数跑赢0.43pct。个股表现上，除重庆银行、长沙银行、厦门银行、成都银行等个别城商行外，其他银行均出现不同程度回调；估值水平上，A股银行整体PB为0.78倍（较上周-1.85%）；其中，城商行0.96倍（较上周-1.39%）、股份行0.93倍（较上周-2.84%）、农商行0.75倍（较上周-1.06%）、国有行0.70倍（较上周-1.42%）。H股方面，港股银行板块整体上涨0.38%，恒生国企指数上涨0.99%，银行指数跑输0.61pct。北向资金持仓银行股市值较上周减少61.78亿元，持仓A股银行比例减少0.12pct至8.00%。银行经营的顺周期性仍在强化，但我们也提醒关注银行负债成本上升压力。结合近期对部分区域城农商行调研来看，银行亲周期进一步显现，基本面向好是共识，特别是江浙沪等优质地区中小银行需求端非常旺盛，不良生成压力边际改善。但我们也关注到，随着货币政策回归正常化，货币供给“总闸门”偏紧，信用增速