国金证券：家电行业研究：4月白电排产同比走弱，内销承压出口分化

本周产业在线发布2026年4月三大白电排产数据，当月白电排产合计3764万台，较去年同期生产实绩下降3.6%，三大品类内销全线承压。其中家用空调内销排产1270万台，同比下滑0.5%；冰箱内销排产341万台，同比下滑8.2%；洗衣机内销排产410万台，同比下滑2.4%。内销走弱核心源于政策刺激效应递减、终端需求不振、渠道库存高，厂商主动控产控风险，原材料成本高位震荡，进一步约束企业生产意愿。 出口端呈现显著分化格局，空调出口排产862万台，同比下滑12.2%，受地缘冲突推高物流成本、海外需求疲软、高基数等因素拖累；冰箱出口排产480万台，同比增长5.1%，凭借海外补库、订单回流实现稳健复苏；洗衣机出口排产401万台，同比下滑3.7%，受高基数、贸易壁垒等因素影响增长动能减弱。后续随着国内大促临近、海外旺季补库周期开启，行业排产有望迎来边际修复。 行业重点数据跟踪 1）市场与板块表现：本周沪深300指数-1.41%，中万家电指数-1.86%。个股中，本周涨幅前三名分别为倍轻松（+23.96%）、新宝股份（+11.63%）、德昌股份（+9.80%）；本周跌幅前三名分别为富佳股份（-11.4