光大证券：上市中小银行2021年一季度经营分析与展望：春江水暖鸭先知，顺周期性在强化

要点2021年以来，随着经济持续回暖，信贷供需两旺，同时负债端成本压力也有所显现，一季度区域性法人银行经营情况如何？信贷投放及贷款定价走势是否具有一般规律？负债成本压力是否对NIM形成挤压？资产质量压力及风险形势如何展望？我们结合近期对8家上市城农商行的调研情况，分析如下：信贷供需两旺，贷款定价有上行压力：一季度银行经营凸显顺周期性，资产端呈现明显“需求拉动”特征。经济持续回暖推动信贷“供需两旺”，2月份信贷投放规模大超市场预期，同时，行业投向与区域投向呈现明显分化特征。1）经济复苏背景下，企业端融资需求明显回升。受访银行多表示年初以来信贷需求旺盛，尤其是对公端恢复较快，一季度投放量相较去年同期有明显增长，对完成全年信贷投放持有乐观态度，不排除上修全年信贷计划。将重点支持区域内先进制造业、科技创新企业、医药生物等行业发展，零售贷款需求较去年也有所回升。2）对公信贷资源进一步向江浙沪等经济发达地区集中，当前维持较高信用增长与良好资本开支的地区主要集中在长三角、珠三角的部分省市。3）贷款定价有向上动力，信贷结构呈现边际变化。多数银行对贷款定价上行压力表示认同，这其中，既有信贷供需两旺导致的