天风证券：银行业：银行股的投资逻辑：为什么我们坚定看好银行股？

银行股超额收益表现突出从2月节后以来，银行股的超额收益表现突出。从2月18日到3月15日，银行指数仅仅小跌0.23%，而同期上证综指、沪深300、创业板指分别下跌6.43%、13.30%、22.55%。逆市行情得益于基本面和政策面共同催化基本面：经济向好推动贷款定价上升最新的经济数据显示“三驾马车”都有不俗的表现。但是今年社融增速顺应政策需要，从去年疫情时的高位回落，带动信用供给边际收缩。当有限的贷款额度面对过剩的贷款需求时，贷款定价就可以开启上升通道。票据贴现利率已经创下阶段性新高，反映出边际贷款定价出现上升的信号。政策面：监管压力边际放松首先让利政策调整利好贷款定价。后疫情时代金融套利行为和资产价格快速上涨已经引起了监管层的重视。因此今年让利政策的着力点从全局性让利向结构性让利的转变，会有利于银行提高资产端的整体定价水平。其次资本补充进程重启，银行利润增速提升受政策支持。从去年下半年开始TLAC和国内系统重要性银行框架就重新出台。未来国有行、股份行以及少数头部城商行都需要满足更为严格的资本要求。内生性的资本补充，也就是利润释放，将是银行最主要的资本补充方式。第三，政策底线思维保证了