东吴证券：中科飞测（688361）-2023年三季报点评：盈利能力提升，黄金赛道持续受益于国产替代加速

中科飞测(688361)公司发布2023年三季报设备验收持续推进，Q3收入环比稳健增长2023Q1-Q3公司实现营业收入5.88亿元，同比+128%，其中Q3实现营业收入2.22亿元，同比+62%，环比+9%。长远来看，受益于半导体量/检测设备国产替代加速，以及公司产品系列、客户矩阵持续拓宽，公司订单收入有望延续高速增长态势。截至2023Q3末，公司存货和合同负债分别为10.68和5.27亿元，分别较2022年末+24%和9%，均验证公司新签订单较好、在手订单充足。随着多款新产品在客户端验证逐步推进，未来三年订单有望实现高增。规模效应显现，费用端降本增效明显2023Q1-Q3公司实现归母净利润0.79亿元，同比+454%，其中Q3为0.33亿元，同比+238%；2023Q1-Q3实现扣非归母净利润0.19亿元，同比+121%，其中Q3为0.16亿元，同比+204%。2023Q1-Q3公司销售净利率和扣非销售净利率分别为13.46%和3.19%，分别同比+22.12和+38.05pct，盈利水平大幅提升。1）毛利端：2023Q1-Q3销售毛利率为49.86%，同比-1.88pct。在收入