东吴证券：商业贸易行业跟踪周报2021年第10期：京东发布2020全年业绩，年活跃用户+30%

行业观点：京东集团发布2020Q4及全年业绩，下沉发力活跃用户重回高增轨迹：2020年全年，公司实现收入7458亿元，同比+29%；Non-GAAP归母净利润168亿元，同比+57%。2020年度活跃用户数为4.72亿，同比+30%，疫情年活跃用户重回高速增长的轨迹，奠定后续发展。Q4公司实现收入2243亿元，同比+31%；Non-GAAP归母净利润23.9亿元，同比+194%。核心零售业务稳健增长，盈利能力持续改善；新业务保持高增：①2020全年京东零售营收7029亿元，同比增长27%；经营利润为195亿元，同比增长41%，经营利润率2.77%/+0.28pct。②2020全年新业务（主要包括金融、O2O、保险、技术服务、海外商务）营收428亿元，同比增长79%，占集团总收入的6%；经营利润-25亿元，同比增长-144%，经营利润率为-5.84%/-1.57pct。1P：日用百货保持强劲增长，占自营之比创新高；基石自营3C数码稳定增长。2020全年公司商品收入6519亿元，同比+28%。其中，电子产品及家用电器收入为4009亿元，同比+22.0%；日用百货收入为2510亿元，同比+3