东吴证券：贵州茅台（600519）-2022年股东大会点评：让美更融，稳健前行

贵州茅台(600519)投资要点事件：近期我们参加了贵州茅台2022年的股东大会，会上丁雄军董事长详细阐释了茅台美的“五线”生态体系，同时，公司对针对白酒行业发展趋势、价格市场化体系、产品创新、发展目标、研发投入以及国际化思考等问题解答，总结反馈如下：全方位构建五线生态体系，高质量发展战略再升级。本次股东大会定董事长将五线发展道路进一步升级至五线生态体系，将“美学”作为企业哲学、生态作为公司发展逻辑。其中蓝线聚焦“增长”，打造美的产业生态、产品生态和渠道生态，坚持产业链横纵延伸、产品端建立完整产品带和价格带、调控收藏老酒量价，渠道端推动各渠道相互协同；绿线聚焦“绿色”，打造美的质量生态和自然生态；白线聚焦聚焦“动力”，通过科技、数字化、改革和开放形成推动可持续发展动力体系，现；紫线聚焦“文化”，打造美的文化生态和共同体生态；红线聚焦“安全“，打造包括安全生产体系、环境治理体系、风险防控体系在内的美的安全生态。公司将“五线”通过美学串联，通过全方位生态体系的构建，有望推动更稳定、可持续、长久发展。坦诚对话，释放积极信号。1）行业发展：白酒产业是长周期、可持续发展产业，公司已成功布局200