东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美联储预防式降息符合预期，部分投资者获利了结导致工业金属价格回调

投资要点 回顾本周行情（9月15日-9月19日），有色板块本周下跌4.02%，在全部一级行业中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨1.25%，金属新材料板块下跌3.06%，工业金属板块下跌3.90%，贵金属板块下跌6.17%，小金属板块下跌7.66%。工业金属方面，旺季已来需求缓慢复苏，但力度稍弱，美国降息落地导致获利盘了结，工业金属本周录得回调。贵金属方面，降息落地后少部分投机资金兑现卖出，贵金属价格于本周震荡走弱，然而我们强调8月后实际利率快速下行期已至，预计后续贵金属持续受益走强。 周观点： 铜：降息落地获利盘利好兑现致铜价环比回落，十一备货周期开启现货具备支撑。截至9月19日，伦铜报收9,997美元/吨，周环比下跌0.71%；沪铜报收79,910元/吨，周环比下跌1.42%。供给端，截至9月19日，本周进口铜矿TC维持-41美元/吨，本月国内铜冶炼厂大规模检修正在逐步落实，预计后续精炼铜产量下行，供给面临紧缺；印尼Grasberg铜矿因事故停工，Grasberg铜矿2025年上半年产量为29.7万吨(月均约4.95万吨)；需求方面，临近十一假期，