西南证券：城建发展（600266）-深耕北京资源充足，财务稳健逆势增长

城建发展(600266)投资要点推荐逻辑：1)背靠城建集团产业资源雄厚，公司资金充沛，现金短债比连续五年维持绿档。2）快周转加速楼盘去化，1-5月销售金额同比增长86%，增速领跑行业。3）核心城市逆势扩充土储，北京市货值2115亿元位于行业首位，未来集团内部地产资产有望注入。业绩表现稳健，财务优势突出。2022年公司实现营业收入246亿，同比增长1.6%；归母净亏损9.3亿，主要来自非主业对外投资亏损。2022年公司平均融资成本4.67%，现金短债比1.3，连续5年维持绿档。公司在手现金充沛，2022年销售回款率达100%，经营性净现金流达到83.4亿元，同比增长170%。快周转加速楼盘去化，核心城市逆势扩充土储。2022年公司合同销售额303亿元，同比增长18%，销售均价高达58474元/平米，同比增长76.6%。销售签约额位居北京2022年度销售排行榜第二名、中国房企销售额百强榜第69名。公司坚持“快周转、去库存”思路，新入市楼盘去化加速，推盘的国誉万和城项目2022年成交套数、成交金额连续10个月为丰台区销冠，整体去化率达到80%。可见公司深耕北京区域、打造高端豪宅战略卓有成效。