天风证券：银行：点评国新办发布会：银行的贷款利率会回升吗？

事件：2021年3月2日，国新办举行推动银行业保险业高质量发展新闻发布会，会上央行党委书记、银保监会主席郭树清就热点问题做出回应。会上郭树清指出：“因为今年整个市场利率在回升，我估计我们贷款的利率也会有回升。”点评：贷款利率上升可能会获得政策许可我们认为，未来贷款利率有望打开上升空间，预计今年银行业的净息差将会实现趋势性地改善。这次监管层对贷款利率的公开表态，和以往不同，反映了今年的贷款政策可能会有更多的调整机会。贷款利率的修复速度已经落后于经济变化去年银行业在MPA考核框架下通过降低贷款利率，完成了让利实体1.5万亿元的政策目标。根据四季度货币政策执行报告，2020年12月的金融机构新增贷款加权平均利率只有5.03%，为2008年金融危机以后的最低水平。商业银行的2020年全年净息差也被压低到2.10%的历史性低位。但是无风险利率，如10年期国债到期收益率在2020年12月就通过V型反弹回到了疫情前的中枢位置。贷款利率和国债收益率走势分化，反映的是贷款信用利差在持续地收窄。贷款利率已经一定程度上滞后于经济的变化。通胀周期和政策调整或为贷款利率上升的动力随着经济的稳步复苏，现在偏低的贷