天风证券：通信行业研究周报：三大运营商用户数企稳，通信超额收益显著

本周行业重要趋势：三大运营商一月份运营数据公布：中国电信5G用户即将“破亿”三大运营商公布了2021年复工后的首月运营数据报告：和2020年最后一个月的成绩相比，三大运营商的运营数据都明显好转。在移动用户上，三家运营商都止住了下跌的趋势，均有回暖之势。中国电信的5G用户净增数首次超过一千万，并以1067万的数量首次超过中国移动，几乎是中国移动净增数的三倍，预计在下个月其5G用户总数就将超过一个亿，成为中国乃至全球第二个破亿的运营商。截止2021年1月份，中国移动5G套餐累计用户1.69亿户，中国电信9717万户，中国联通未公布5G用户数。随着5G用户渗透率提升，运营商ARPU值有望迎来上升趋势，推动运营商业绩持续改善，目前估值仍然处于低位，建议关注港股中国移动、中国电信、中国联通（港股）。本周投资观点：上周通信板块在市场调整幅度较大的情况下相对强势。近期外部环境压制预计有所缓解，展望2021年，通信产业链相关招投标有望渐次落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。云计算、物联网等应用持续快速发展，行业景气度持续向上，因此我们重申看好21年春季通信板块行情的判断。近期建议重点关注