东吴证券：乘用车终端跟踪：12月折扣普遍放大，待上市新车关注度较高

投资要点订单方面：11月整体订单表现符合市场预期，展望12月年底冲量压力下折扣加大，预期订单环比增速较高。1）油车：受访门店11月订单普遍环比下滑，符合月初预期。主要原因为车企国庆期间宣传活动较多/折扣力度较大，存在部分订单透支。2）新能源车：受访门店11月订单表现分化，部分重点新车订单回落。展望12月年底冲量压力下各品牌折扣均加大，订单环比增速预计较高。终端折扣方面：11/12月油车/新能源车折扣普遍放大。1）油车：11月油车品牌普遍加库，折扣在双十一等活动下折扣率普遍放大0.2%-1%。12月经销商销量任务重，同时年终结算相应激励较高，样本门店普遍进一步加大折扣。2）新能源车：官方折扣层面，比亚迪智己/零跑/深蓝/小鹏/阿维塔折扣/权益加大。新能源品牌11-12月价格策略较激进，11月1日比亚迪宣布开展限时订金抵购车款活动，护卫舰07/海豚/海豹冠军版/宋PLUS冠军版/驱逐舰05冠军版等车型优惠约0.5~1.2万元；11月24日王朝系列多款车型优惠加大。此外小鹏也于12月7日/18日宣布P7i/G6/G9等车型可享至高2.6万元限时优惠。阿维塔/智己/深蓝等品牌也陆续发布官方权益