东海证券：非银金融行业周报：重视市场交易情绪升温带来的非银板块配置机遇

投资要点： 行情回顾：上周非银指数上涨2.6%，相较沪深300超跌0.2pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为1.9%和3.6%，保险指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额33751亿元，环比上一周增长32.9%；两融余额2.63万亿元，环比上一周增长3.4%；股票质押市值3.07万亿元，环比上一周增长4.4%。 券商：市场交易热情持续升温，券商加速海外业务布局和资本补充。1）截至上周五的1月日均A股成交额达2.85万亿元，较去年1月日均成交额大幅增长137%，环比去年12月增长51.6%，较2025全年日均增长64.9%，市场交易热情持续升温；此外，两融余额达2.63万亿元，连续106个交易日站稳两万亿平台，并有望继续保持当前活力。我们认为，高活跃度的市场环境有利于提升券商整体业绩弹性，市场风险偏好的回暖也有助于推动投行业务和资产管理业务的复苏，为券商多元化收入结构提供支撑。在当前市场量能持续扩张的背景下，券商板块正迎来基本面与估值双重修复的重要窗口期。2）广发证券上周公告称，将以H股配售募资约39.59亿港元，并发行H股可转债募资21.5亿港元，合计募资约61