东吴证券：汽车零部件出海报告：零部件全球化路径，海外并购OR新建投资

优质自主汽车零部件企业加速全球化业务布局。中国是全球最大的单一汽车市场，得益于巨大的国内市场容量，国内细分零部件赛道已经培育出了较多具备全球竞争能力的优质细分龙头，优质自主零部件企业在深耕国内市场的同时也在持续的海外扩张。汽车零部件企业实现全球化主要有两条路径，或通过系列海外并购、或通过海外的直接新建投资，尤其是在特斯拉的引领之下，众多零部件企业开启墨西哥产能布局，有望跟随特斯拉的全球扩张进而实现自身业务全球化。海外并购可以快速获取市场份额但整合存在难度。海外并购最大的优势是速度快，汽车行业周期较长，技术研发、产品开发、产能建设、客户突破均需要较长时间，而通过海外并购可以快速进入他国市场并扩大份额。然而，海外并购也存在较高的不确定性，如标的公司的控制、双方业务整合、双方管理层融合等。复盘近年来众多零部件海外并购事例、零部件企业海外并购的目的主要包括：获得海外先进技术、提升市场份额、实现业务外延发展等；且并购计划中需重点考虑收购时机、标的规模大小以及是否同业收购等因素。新建投资过程相对可控但周期较长。企业选择海外新建投资路径，可以根据自身具体情况选择最合适的投资区位，且整个出海投资过程可