东吴证券：钢铁行业跟踪周报：钢铁首推冷轧、资源股、高弹性三条主线

投资建议：周期股普涨，钢铁首推冷轧、高弹性、资源股三条主线。1）中期来看，行业估值历史低位，叠加制造业复苏、海外经济回升，基本面改善可期；短期来看，传统建筑业需求旺季即将来临；叠加海外流动性充裕推升通胀预期，进而带来春节前后有色金属大幅上涨，对黑色系也有一定拉动。我们认为钢铁板块旺季行情已经启动，建议三条主线选股：1）基本面最好的制造业上游板材、部分特钢，首推宝钢股份、久立特材；2）对流动性敏感的上游资源品河钢资源（铁矿）、鄂尔多斯（硅铁）、包钢股份（稀土）；3）高弹性低估值的冶炼股方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光等。行业观点：供需偏中性。节后社会库存增幅略低于预期，但由于节前基数太高，目前库存绝对量仍高于2018、2019年。跟踪的高频成交量数据，显示终端需求目前尚未启动，符合往年季节性表现。钢厂开工环比下滑，减产仍在持续，上述支持即将来临的需求旺季供需改善和价格上涨。行情回顾：本周申万钢铁上涨5.4%，领先上证综指4.2%。涨幅居前的个股为河钢资源（16.7%）、鄂尔多斯（16.1%）、华菱钢铁（13.6%）。本周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别环比6.5%、6.9%、