东吴证券：汽车行业点评报告：疫情+芯片短缺背景下，1月产批超预期

行业整体概览：剔除疫情+芯片短缺影响，1月产批增长超预期。乘联会口径：狭义乘用车产量实现184.8万辆（同比+32.7%，环比-19.6%）；批发销量实现202.8万辆（同比+26.8%，环比-12.4%）；零售销量实现216万辆（同比+25.7%，环比-5.6%）。新能源乘用车产量18.0万辆（同比+368.5%，环比-11.2%）；批发16.8万辆（同比+290.6%，环比-20.5%）。国内疫情反弹+汽车芯片短缺双重影响下，行业产批整体略超预期。同比涨幅较大，核心驱动为年前消费旺季来临导致的终端需求回暖+去年同期基数较低；环比小幅缩减，核心原因为疫情反弹+芯片短缺。展望2021年2月：春节期间工作日天数减少+疫情不返乡政策以及去年同期疫情导致的低基数等多重因素作用下，预计产批同比+600%-700%，考虑节后不返乡对终端零售的刺激作用，预计零售同比涨幅更大。车企层面产销：根据乘联会及公司公告数据统计：绝大部分车企批发销量同比为正，增速较快，上汽大众表现最差。批发销量同比增速为正且小于10%的为上汽通用+一汽丰田+广汽自主，上汽大众+上汽自主批发销量同比依然为负。已公布车企除上汽大