光大证券：银行理财2021年1月报：透过2020年银行理财年报，看后资管新规时代理财业务发展

1月29日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2020年）》。本文将结合该报告，对银行理财整改、产品发行、资产配置、业务发展等方面进行解读，并对银行理财公司运行及发展做针对性分析。净值型占比大幅升至近7成，除申请“一行一策”处置的资产等特殊情况外，理财如期完成整改可能性较高。2020年，银行理财存续规模同比增长6.9%至25.86万亿元，规模稳居大资管行业首位;结构上，净值型占比大幅提升22.06pct至67.28%。同时，保本理财及同业理财持续有序清退。我们预计银行会在2021年底前完成大部分整改任务。当前监管对银行理财整改情况已摸清底数，后续将延续强监管、严监管的思路。适当给予部分存量“硬骨头”一些灵活处置安排，不影响银行理财主体在2021年底如期完成整改计划。理财产品转型持续推进并呈现诸多特征。理财产品存续规模自2019年以来基本呈现平稳增长态势，且单只产品平均规模快速升至2020年底的6.7亿元(YOY+31%)，金融机构更倾向做大做精理财产品。理财产品呈现以下六方面特征：一是产品期限延长，有助于资产端业务拓展；二是开放式产品占比持续提升至近8成；三是债券