东吴证券：国防军工行业跟踪周报：军工中期调整落地在即，看好主战装备全产业链

投资要点上周军工行业走势与原因分析：上周五个交易日（1113-1117），军工（申万分类）全周涨跌幅为+2.62%，行业涨幅排名位居第4/31位。从两个维度对上周军工行业内部细分板块表现进行透视。（1）按产业链环节分类涨跌幅为：主机厂+1.97%、分系统+2.28%、材料+3.03%、元器件+2.35%、零部件+2.50%、信息化+3.52%。（2）按装备板块分类涨跌幅为：航空+2.05%、航天+2.92%、船舶+1.43%、电科电子+2.00%、兵器兵装+3.99%。前期，军工行业受中期调整节奏低预期与三季度业绩预期不佳的影响而持续调整。我们观察到行业在10月底最后一周开始了扰动出尽预期下的修复，并在近两周逐渐树立对于中调增量订单即将落地的积极预期（各军兵种装备管理部门和军工集团拟定的各类装备需求计划，部分需求可能会在审批会这个发令枪之前安排供应链提前准备），从上周表现看，中调落地订单首当其冲受益的主战装备条线（军机、导弹、远火等）的企业领涨，包括了主机厂和核心上游配套企业都有集中表现。从10月23日至今，军工行业指数上涨7.34%，修复幅度位居31个行业中第5位。军工行业的核心矛盾