东吴证券：商业贸易行业周报（2021年第4期）：12月社零同比+4.6%，线下增速环比提升

行业观点：12月我国社零总额同比+4.6%，线下社零增速环比继续提升。2020年12月，社会消费品零售总额4.06万亿元，同比+4.6%。其中，网上商品零售额9798亿元，同比+6.4%；推算线下社会消费品零售额3.08万亿元，同比+4.1%。2020年，社会消费品零售总额39.20万亿，同比-4.8%，较2019年同比-12.8pct。网上商品零售9.76万亿，同比+14.8%，增速有所放缓；网上占比为24.9%，相较2019年的占比20.7%同比+4.2%，线上渗透率持续提升。推算线下社零总额为29.44万亿，同比-9.81%，主要系新冠肺炎疫情影响居民线下消费所致。分品类看：年末化妆品、金银珠宝等消费升级类商品零售表现亮眼。①12月限额以上服装鞋帽纺织品类同比+3.8%，冬装销售增速相对稳健；②化妆品类同比+9.0%，主要系双十一消费前置影响，11-12月化妆品同比+22.2%；③金银珠宝类同比+11.6%，反弹持续；④通讯器材同比+21.0%，部分系iPhone12发售时间推迟推动；⑤其他品类：粮油食品同比+8.2%；饮料类同比17.1%；烟酒类同比+20.9%；日用品类同比+