东莞证券：美容护理行业周报：巨头业绩高增，监管趋严促合规

投资要点： SW美容护理行业跑输沪深300指数。2026年2月27日-2026年3月5日，SW美容护理行业下跌4.08%，跑输同期沪深300指数约2.40个百分点，涨幅居SW一级行业第二十三。SW美容护理行业二级细分板块中，个护用品、化妆品、医疗美容分别下降3.11%、4.65%和7.11%。SW美容护理行业约6.45%的个股录得正收益。涨幅榜上，延江股份涨幅居首，上涨23%；跌幅榜上，倍加洁跌幅最大，下跌15.87%。估值方面较上周有所下降，截至2026年3月5日，美容护理行业整体PE（TTM，整体法，剔除负值）约33.02倍。目前行业估值低于行业2015年以来的估值中枢。 行业重点新闻。（1）德之馨2025年营收近400亿，盈利创新高，香氛业务高个位数增长。公司深化战略转型，设AI中心，目标2026年有机增长2%至4%。（2）泽平产品抽检检出禁用抗生素，涉嫌虚假宣传。近年祛痘产品违禁添加频发，近三年至少9起案例，行业监管趋严推动合规发展。（3）逸仙电商2025年营收43亿，增长26.7%，净亏损收窄87%。护肤业务占比首超五成，战略转型成效显著。 行业重点公告。（1）贝泰妮实施20