东吴证券：金融供给侧改革追踪：金融机构债委会制度：抱团抵御信用风险，强调打击逃废债！

事件：1月15日，银保监会、发改委、央行及证监会联合发布《关于印发金融机构债权人委员会工作规程的通知》，总结了前期风险企业债务问题特点及债委会运行过程中的成功经验，根据新形势、新任务的要求，对现有债委会制度进行进一步完善。投资要点债委会制度完善，显著有利于金融机构抵御信用违约风险，稳定预期。2020年四季度，华晨汽车、永煤控股等多家企业发生债券违约，一度引发市场震动，投资者普遍担心银行、保险、券商等金融机构的表内外资产信用风险，担心落后产能的超预期、集中式出清会冲击金融机构财务指标。更重要的是，违约主体中的国企数量明显增加，且评级良好，这冲击了长期以来的国企信仰，而且市场同时也担忧企业逃废债行为带来的深远影响。其实，2016年7月银监会已经发布过《关于做好银行业金融机构债权人委员会有关工作的通知》，部署了债委会相关工作。本次新的工作规程对制度进一步完善：1）扩大债委会成员范围，保险、证券期货基金机构均被纳入，包括通过资管产品持有债券的受托管理人，不过目前实操层面，各类债权人金融机构本来也能够参加债委会，只是通常银行持有金额最高，往往是主要参与方。2）新制度强调“分类施策”，特别提出对于