山西证券：农业行业周报：猪价低位震荡，关注后续产能去化

本周（5月25日-5月31日），沪深300指数涨跌幅为0.97%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.29%，板块排名第18；子行业中粮油加工、肉鸡养殖、种子、水产养殖、生猪养殖表现位居前五。 本周猪价继续低位震荡。截至5月29日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.95/10.46/9.88元/公斤，环比上周分别-3.24%/持平/持平；平均猪肉价格为14.86元/公斤，环比上周+0.41%；截至5月1日，仔猪平均批发价格14.50元/公斤，环比上周-6.45%。截至5月29日，自繁自养利润为-339.23元/头，环比上周增长6.71元/头；外购仔猪养殖利润为-268.69元/头，环比上周下滑24.94元/头。 生猪行业近期持续承压，行业亏损期间是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业持续亏损，或加速市场化去产能的节奏。在生猪产业政策的引导下，政策调控下的产能 去化或将同步推进。此外，以PSY为代表的母猪产能生产效率曲线的斜率或阶段性趋缓。今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复，建议关注温氏