光大证券：电子行业2021年投资策略：一个世界，两套系统，G2时代下的国产替代和智能创新

一个世界，两套系统：G2时代下的国产替代和智能创新。中美G2的大国博弈下，展望未来，我们认为国产替代和创新浪潮将是未来科技行业的核心主轴。（1）国产替代：随着美国对于华为、中兴、中芯国际等中国企业的持续打压，以华为为首的中国科技企业正在逐步在零部件供应链、半导体供应链、操作系统等方面推进国产替代。在全球科技版图中，中国去A化和美国逆全球化将成趋势。在未来G2的世界里，会出现两套系统，一套在中国大陆，一套在美国。（2）智能创新：未来5G时代是万物智能的时代，5G+AICDE（AI、IoT、Cloud、Data、Edge）将激发产业级互联网海量的应用空间。半导体：创新周期和疫情压制驱动高景气和涨价潮，国产替代加速进行。需求侧受益于5G和新能源汽车，供给侧受制于全球的疫情压制，全球半导体行业呈现高景气，众多细分领域相继出现缺货和涨价的趋势。中国半导体产业将同时受益于创新周期驱动的高景气和国产替代趋势，有望步入快速成长通道。（1）设计：国产替代驱动百花齐放，部分设计龙头已具备全球竞争力，光学与射频为核心赛道，韦尔和卓胜微加速成长；（2）功率IDM：需求向好+供给受限，高景气驱动涨价潮；（3）封