东吴证券：汽车行业点评报告：12月产批超预期增长

行业整体概览：12月产批继续增长，超预期。乘联会口径：乘联会口径：狭义乘用车产量实现229.9万辆（同比+10.7%，环比+1.0%）；1-12月累计生产1945.3万辆，同比下降6.2%，减少129万辆。批发销量实现231.4万辆（同比+6.8%，环比+2.3%）；1-12月累计批发销量1976.3万辆，同比下降6.3%，减少133万辆。零售销量实现228.8万辆（同比+6.6%，环比+9.9%）；1-12月累计1928.8万辆，同比-6.8%，减少140万辆。新能源乘用车批发21.0万辆（同比+53.6%，环比+15.6%）。产批同比整体略超预期，其核心原因消费旺季来临，终端需求回暖。12月乘用车企业库存-1.5万辆，企业累计库存为-46万辆，渠道库存预计季节性小幅去库。展望2021年1月：节前终端需求继续回暖，叠加去年同期工作日天数少导致基数较低，产批同比增速预计为20%-40%。车企层面产销：绝大部分车企批发销量同比为正，增速较快，上汽大众表现最差。批发销量同比增速为正且小于10%的为上汽通用五菱+东风日产，批发销量同比大于10%的包括上汽通用+吉利汽车+长城汽车+东风本田+奇